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Fondi pensionistici alla prova Coronavirus. Better Finance critica Governi europei

Come evidenziato da Financial Times la pandemia Covid-19 ha inferto un duro colpo ai sistemi pensionistici in tutta Europa. Un influente gruppo di consumatori, Better Finance (Federazione europea degli investitori e degli utenti dei servizi finanziari) ha sottolineato come questa situazione dovrebbe portare i rappresentanti politici a delle riforme serie per evitare che si generi una crisi pensionistica decennale. I forti aumenti della disoccupazione è palese porteranno ad una contrazione delle entrate fiscali utilizzate per finanziare le pensioni statali e ridurranno anche i contributi ai regimi di risparmio pensionistico gestiti da datori di lavoro e dai singoli lavoratori volontariamente. A queste criticità si somma il taglio ai tassi di interesse e i nuovi programmi di acquisto di obbligazioni sostenuti dal governo che avrebbero ridotto il reddito che i fondi pensione ricavano dai loro investimenti a reddito fisso.

Guillaume Prache, amministratore delegato di Better Finance, che rappresenta i risparmiatori europei, ha affermato che i venti contrari economici e le misure di emergenza adottate dai governi in risposta alla pandemia rappresentavano “il mix perfetto” per distruggere il valore a lungo termine dei risparmi pensionistici .”I governi hanno scelto esplicitamente di sacrificare la protezione dei risparmiatori in pensione a favore della riduzione artificiosa del costo del debito degli Stati membri dell’UE, concedendo sussidi senza precedenti sotto forma di tassi di interesse negativi e massive acquisti di debito pubblico“.

Financial Times, guardando alle analisi di Better Finance, ricorda come anche prima del Covid-19, i risparmiatori si fossero trovati costretti ad affrontare difficoltà nel generare entrate sufficienti per la loro pensione. La Federazione europea degli investitori ha infatti analizzato i dati sulle pensioni private di 18 paesi europei fino a 20 anni scoprendo che “un fondo 50:50 azionario/obbligazionario aveva sovraperformato la stragrande maggioranza dei prodotti pensionistici, con commissioni elevate che riducono i rendimenti per i risparmiatori. Mentre i piani pensionistici del secondo pilastro olandese (regimi pensionistici professionali in cui versano entrambi i datori di lavoro e i dipendenti) hanno prodotto rendimenti annualizzati del 5,5% al ​​netto delle tasse e dell’inflazione nel decennio terminato nel 2019, piani equivalenti in altri paesi non sono stati all’altezza di questo. I piani pensionistici volontari, a finanziamento privato e noti come schemi di Pillar III, hanno prodotto rendimenti reali annui netti di appena l’1,3% in Francia, 1,6% in Germania e 2% in Italia negli ultimi 10 anni disponibili. I rendimenti sono generalmente migliorati notevolmente nel 2019 a causa del dinamismo dei mercati azionari e obbligazionari, ma quest’anno alcuni di questi guadagni sono stati erosi.

Proprio queste performance disomogenee dei regimi di risparmio pensionistico tra i paesi non possono che preoccupare i responsabili politici dell’UE. Better Finance ha esortato le autorità di regolamentazione a imporre informazioni standardizzate sui dati sulle prestazioni passate dei fondi pensione per rendere più facile per i risparmiatori confrontare i prodotti. Ha inoltre chiesto all’UE di proteggere i risparmiatori in caso di fallimento delle compagnie di assicurazione, che sono fornitori chiave di prodotti pensionistici.

In particolare Prache ha definito “deludente” il fatto che la Commissione europea non abbia agito per frenare il pagamento di incentivi finanziari ai consulenti, che secondo Better Finance hanno creato conflitti di interesse e incoraggiato la vendita di prodotti pensionistici inadatti e costosi. Aumentano le preoccupazioni che l’aumento della disoccupazione spingerà i lavoratori più anziani a razziare precocemente i loro risparmi pensionistici. Anche Alistair Byrne, responsabile della strategia pensionistica per l’Europa presso State Street Global Advisors, la pensa come Prache: “Spendere i risparmi pensionistici ora significa che il denaro non sarà disponibile per la vita futura e potrebbero esserci delle conseguenze durante il pensionamento“, ha affermato

La situazione italiana

Il sistema pensionistico italiano attualmente ha una spesa pubblica del 16,2% del PIL. La riforma del sistema pensionistico italiano nel 2011 ha creato un forte regime per il primo pilastro (Pillar 1), con un rapporto di sostituzione del reddito prepensinistico netto del 92% per i lavoratori con retribuzione media in piena carriera nel 2018, uno dei più alti tra i paesi in esame in questo rapporto. Considerando anche il tasso di partecipazione relativamente basso delle famiglie italiane nel mercato dei capitali, l’incentivo a indirizzare il reddito disponibile verso il risparmio previdenziale privato o prodotti di investimento è basso. Ciò diventa evidente se si guarda alla percentuale del patrimonio dei fondi pensione italiani, pari al 10% del PIL, nonché al coefficiente di copertura del secondo pilastro del 20% e del terzo pilastro del 14,2% della forza lavoro. Per quanto riguarda la performance, i fondi pensione contrattuali hanno reso mediamente l’1,4% annuo negli ultimi 20 anni (2000-2019). I fondi pensione aperti hanno restituito in media lo 0,3% annuo nello stesso periodo., PIP (Piani Individuali Pensionistici) con profitti ha registrato una media annua dell’1,4% negli ultimi 12 anni, mentre i PIP unit linked hanno registrato una media annua dello 0,98% nello stesso periodo. Tutti i rendimenti sono espressi al netto di oneri e inflazione. Better Finance rivela come il numero dei dipendenti iscritti a fondi pensione privati ​​sia aumentato, ma tale valore è rimasto piuttosto basso. Ad oggi sono 7.953 milioni gl italiani iscritti a fondi pensione privati, che rappresentano il 30,2% della forza lavoro. Le esperienze derivanti dall’iscrizione automatica attuata dai contratti di lavoro nel 2015 e 2016 non hanno cambiato radicalmente il quadro, poiché i contributi dei datori di lavoro erano ancora bassi e pochi dipendenti hanno contribuito volontariamente ai nuovi schemi. Inoltre, le donne ei giovani sono sottorappresentati nei fondi pensione. Il governo deve svolgere un ruolo nell’incoraggiare tutti i profili tra i dipendenti a risparmiare per la pensione nei fondi pensione.

I fondi pensione complementari possono essere di tre tipologie: fondi pensione professionali contrattuali (gestiti dalle Parti Sociali), fondi aperti gestiti da istituzioni finanziarie e Piani Pensionistici Individuali (PIP), suddivisi in polizze with profit e unit linked. Nel periodo 2000-2018 abbiamo calcolato il tasso di rendimento associato a fondi aperti e fondi pensione contrattuali. Durante gli ultimi undici anni, tutti i tipi di fondi pensione hanno registrato un rendimento reale medio annuo positivo, ad eccezione dei fondi PIP con contratti unit-linked. I fondi pensione contrattuali hanno registrato il rendimento medio annuo più elevato (+0,98%), le polizze PIP unit linked hanno registrato quello più basso (-0,2%). Dal 2000 i fondi pensione contrattuali hanno registrato un rendimento medio annuo positivo (+ 0,69%), mentre i fondi pensione aperti hanno registrato un rendimento negativo del -0,36%. I fondi pensione privati ​​in Italia offrono rendimenti reali bassi in proporzione con inflazione e tassazione, addirittura sono negativi per i fondi pensione aperti su un lungo periodo (19 anni). Le obbligazioni sovrane sono rimaste in media le attività più importanti (42% nel 2018) nell’asset allocation dei fondi pensione privati. I fondi pensione privati ​​devono elaborare altre strategie di investimento che potrebbero fornire rendimenti più elevati ai pensionati.

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Nato a Torino il 9 ottobre 1977. Giornalista dal 1998. E' direttore responsabile della rivista online di geopolitica Strumentipolitici.it. Lavora presso il Consiglio regionale del Piemonte. Ha iniziato la sua attività professionale come collaboratore presso il settimanale locale il Canavese. E' stato direttore responsabile della rivista "Casa e Dintorni", responsabile degli Uffici Stampa della Federazione Medici Pediatri del Piemonte, dell'assessorato al Lavoro della Regione Piemonte, dell'assessorato all'Agricoltura della Regione Piemonte. Ha lavorato come corrispondente e opinionista per La Voce della Russia, Sputnik Italia e Inforos

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